国泰黄金ETF财报解读：份额增长191.64%，净资产激增271.75%，净利润达7.41亿，管理费2056万

来源：新浪基金∞工作室

国泰黄金ETF近日发布2024年年报，各项数据表现引人关注。报告期内，该基金份额增长显著，净资产大幅增加，净利润颇为可观，同时管理费也相应增长。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？投资者又该如何从中解读出有价值的信息？本文将为您详细剖析。

主要财务指标：盈利与规模双提升

本期利润大幅增长

2024年国泰黄金ETF本期利润为740,505,507.67元，相较于2023年的186,915,131.34元，增长幅度高达296.16%。这一显著增长主要得益于黄金市场价格的上涨，推动了基金投资收益的提升。

净资产规模激增

期末净资产方面，2024年末为7,142,109,369.46元，2023年末为1,921,178,609.16元，增长率达到271.75%。净资产的大幅增长，一方面源于基金的盈利，另一方面也与基金份额的增加有关。

基金净值表现：紧跟黄金市场但有细微差距

份额净值增长率可观

2024年基金份额净值增长率为27.47%，显示出基金在该年度良好的投资表现。不过，同期业绩比较基准收益率为28.19%，基金份额净值增长率略低于业绩比较基准收益率，二者差值为 -0.72%。

短期波动与基准相近

过去三个月，份额净值增长率为3.10%，业绩比较基准收益率为3.28%，差值为 -0.18%；过去六个月，份额净值增长率为11.45%，业绩比较基准收益率为11.81%，差值为 -0.36%。可见在短期波动上，基金与业绩比较基准收益率较为相近。

投资策略与运作：被动跟踪并寻求增值

被动投资策略严格执行

作为黄金ETF被动指数基金，2024年严格按照被动投资策略进行基金管理，紧密跟踪黄金价格指数，构建高度匹配的投资组合。基金经理通过密切关注黄金市场价格波动和相关因素变化，及时调整持仓，有效控制跟踪误差。

高仓位维持与增值尝试

2024年基金仓位大部分时间维持在99%左右，确保投资者充分分享金价变动收益。同时，在严格管理流动性风险前提下，开展部分黄金租赁业务，谋求更多资产增值机会。

业绩表现归因：黄金市场推动但存挑战

黄金市场因素助力

2024年黄金期货主力合约价格先升至历史高位后震荡下行，但美联储降息周期启动、地缘政治局势紧张以及央行持续购金等因素，共同推动黄金价格上涨，为基金业绩增长提供支撑。

跟踪误差的挑战

尽管基金通过科学管理和风险控制措施控制了跟踪误差，但仍存在一定差距，如2024年基金份额净值增长率略低于业绩比较基准收益率，反映出在跟踪黄金市场表现时仍面临挑战。

宏观展望：机遇与风险并存

潜在机遇

2025年，美国经济走向、通胀形势及美联储货币政策调整将影响黄金市场。若美国经济衰退或通胀反弹，黄金避险和保值功能凸显，价格有望上涨。地缘政治风险持续存在，央行持续购金，都将提升黄金避险需求并提供价格支撑。

面临风险

美元汇率波动可能对黄金价格造成压制。中长期来看，逆全球化背景下经济复苏前景不确定，虽黄金避险价值可能凸显，但市场整体风险仍会对基金表现产生影响。

费用分析：管理与托管费用增长

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为20,558,032.50元，相较于2023年的6,715,994.02元，增长幅度为206.10%。管理费按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提，随着基金资产净值的大幅增长，管理费相应增加。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为4,111,606.42元，2023年为1,343,198.72元，增长率为206.09%。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，同样因基金资产净值增长而增加。

投资收益分析：贵金属投资收益为主

贵金属投资收益情况

2024年贵金属投资收益为465,620,073.09元，其中买卖贵金属差价收入为61,261,585.42元，赎回差价收入为404,358,487.67元。与2023年相比，贵金属投资收益增长显著，2023年为66,689,259.33元，增幅达598.17%。

其他投资收益

其他投资收益方面，如股票投资收益、债券投资收益在本报告期及上年度可比期间均无，而利息收入、公允价值变动收益等对基金整体收益也起到了一定作用。

关联交易：无特殊关联交易情况

通过关联方交易单元交易

本基金本报告期及上年度可比期间均无通过关联方交易单元进行的交易。

关联方报酬

基金管理费和托管费支付情况如前文所述，均按照既定费率计提，未出现异常情况。

股票投资明细：无股票投资

本基金本报告期末未持有股票，投资主要集中在贵金属领域，符合其紧密跟踪黄金资产价格变化的投资目标。

持有人结构与份额变动：机构持有占比高且份额增长

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为11,701户，机构投资者持有份额为100,628,213.00份，占总份额比例为8.23%；个人投资者持有份额为86,806,712.00份，占总份额比例为7.10%；国泰黄金ETF联接基金持有份额为1,035,184,940.00份，占总份额比例为84.67%，机构持有占比较高。

开放式基金份额变动

本报告期期初基金份额总额为419,219,865.00份，总申购份额为1,656,300,000.00份，总赎回份额为852,900,000.00份，期末基金份额总额为1,222,619,865.00份，份额增长191.64%，显示出投资者对该基金的关注度和参与度在提升。

风险提示

1. 市场风险：尽管黄金具有避险属性，但仍受全球经济形势、货币政策、地缘政治等多种因素影响，价格波动可能导致基金净值波动。如美元汇率波动可能对黄金价格造成压制，进而影响基金业绩。
2. 集中赎回风险：国泰黄金ETF联接基金持有份额占比较高，若其大额赎回，可能引发基金份额净值波动风险和基金流动性风险。
3. 跟踪误差风险：虽然基金采取被动投资策略紧密跟踪黄金价格指数，但仍存在一定跟踪误差，可能导致基金收益与黄金市场表现不完全一致。

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