多家景区基础设施REITs加快筹备

首批数据中心公募REITs获批之际，底层资产为文旅类项目的发行是否有望迎来“零的突破”备受关注。近日，又有玉龙雪山、青城山-都江堰等多家景区相继启动招标。记者了解到，目前地方上对于文旅资产盘活有着较强的意愿，也有一些相对成熟的项目正在积极推进中。

根据丽江市旅游开发投资集团有限责任公司公告，该公司拟以国家5A级旅游景区玉龙雪山景区作为基础资产，开展文旅基础设施公募REITs申报发行工作，预计发行规模不低于25亿元。成都都江堰投资发展集团有限公司也在近日发布了国家5A级旅游景区——青城山-都江堰景区基础设施REITs项目的投标相关信息，公司拟招标一家基金管理机构，在项目的不同阶段（发行阶段、存续阶段）提供对应的基金管理服务。

据记者初步统计，目前已有华山景区、武隆喀斯特景区、龙门石窟景区等十多家5A级景区及自然遗产项目启动公募REITs相关申报筹备工作。其中，华山景区公募REITs项目正在稳步推进中。今年年初，陕西省渭南市就将这一项目列入2025年重点任务，并提出“力争年内发行”。中国信达表示，其参与的武隆喀斯特景区发行项目有望成为全国首批旅游景区REITs项目，具有良好的示范效应，也有助于推动景区步入良性发展轨道。

“文旅景区资产盘活需求非常旺盛，应该有几个项目已经比较接近终点线了，值得期待。”瑞思不动产金融研究院院长朱元伟表示。

业内人士表示，近年来，政策面对于文旅类公募REITs的支持日益加大。今年以来，《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》《提振消费专项行动方案》等多个重磅文件中均明确支持符合条件的消费、文化旅游等领域项目发行公募REITs。

不过，此前推进的部分项目也因各种原因处于停滞状态。朱元伟表示，一方面，景区资产尤其是涉及自然风光的资产，通常在权属和经营权等方面涉及诸多管理部门，相关的合规性问题处理起来比较复杂。另一方面，对于资产现金流的清理也比较复杂，不仅是经营权和项目收支的问题，更涉及景区收入和当地财政的收支关系、对于门票收入的合规性处理等，在一定程度上也增加了项目难度。实践中，需要地方政府部门的高度支持，应选择适配的方式或路径对现有文旅资产的业务模式和经营方式进行重新构建，以满足REITs的各项要求。